白癜风早期有哪些症状分级基金起死回生之谜 减少字号默认字号加大字号,热点资讯,
分级基金由于份额持续缩减，一度被边缘化，但2013年以来，在股市不温不火的背景下，分级基金迎来发展小高峰，其背后主要的逻辑是近两年来，虽然大盘指数总体上波动不大，但局部牛市如火如荼，阶段性机会此起彼伏，使得跟踪风格指数和行业指数的分级产品具有较大的优势，有较大的投资机会。
国内分级基金已经经历了6年的发展历程，目前已进入第7个年头。从一开始曲高和寡的小众投资品种，到目前逐步大众化、逐步走入“寻常百姓家”、逐步为投资者所熟知、投资品种日渐丰富，是与其诸多优势密不可分的。
由于份额持续缩减等原因，分级基金一度被认为“边缘化”，但出人意料的是，去年以来，新产品上市步伐加快，在股票基础市场行情不温不火的背景下，竟迎来了另一个发展的小高潮。我想原因主要有两个：一是基金公司曾寄予厚望的多空分级迟迟不予放行（近期或有突破），使得他们重新把精力转到股债型分级上面；二是近两年来，虽然大盘指数总体上波动不大，但局部牛市如火如荼，阶段性机会此起彼伏，使得跟踪风格指数和行业指数的分级产品具有较大的优势，有较大的投资机会。
去年底、今年初以来，由于鹏华资源A、银华稳进在大盘下跌时逆势上涨表现出的所谓“做空期权价值”使得分级基金多样化投资价值与投资策略再次启蒙了投资者，也引发了市场人士的广泛关注与热议。因此，近两年来，不但分级基金产品推出速度重新进入快车道，投资者对该类产品的认识与关注也迎来了一次小高潮。这从老虎财经的专栏文章也可见一斑，有关分级基金套利及投资策略的文章不断问世，而且都有很高的点击率，可见读者的关注程度。
鉴于目前分级基金仍然谈不上是很大众化的产品，而且某些衍生特性和特殊策略还稍显复杂，对这种产品做些系统性的科普工作还是很有必要的。虽然老虎财经以及其他财经媒体同类文章有的写得很好，可谓深入浅出、图文并茂，但终究缺乏系统性。当然系统性方面，上也有比较成功的案例，如我的朋友紫葳侍郎编纂的百度词条“分级基金”是上相关资料最全面、最权威的一个。但作为重点关注分级基金的专业研究人士，推出我自己的“马记”分级基金的基础性科普文章也是义不容辞的，这个系列也不是此前同类文献的简单重复和“集大成”，而是有自己的视角、自己的特色，在传播知识的同时，对分级基金很多认识的误区和误解也一并澄清。当然，站在巨人的肩膀上，视野应该更宽广！
基本概念：说债权和股权您就懂了
在介绍分级基金的基本概念之前，首先要知道国内分级基金分为两种，一种叫股债型分级基金，另外一种叫多空型分级基金。目前现存的分级基金均是第一种，即股债型分级基金，而多空型分级基金尚未问世，市场正在期盼中。鉴于此类产品的重要性、魅力及未来问世的可能性，在本系列的最后篇章先做下预热，待产品正式推出时再重点和投资者进行交流。
简单来说，股债型分级基金就是将一只基金的所有资产分为两种不同的份额，两种份额成为独立的产品，投资者可以单独进行买卖，其权益和承担的风险各不相同。其中一种份额为低风险份额，也被称为稳健份额、A类份额，该类份额类似固定收益类产品，获取约定利率的固定收益，而且是先与高风险份额优先获取，风险较小；另一类份额为高风险份额，也成为进取份额、B类份额，该类份额获取支付给稳健份额之后的剩余收益。当然，这两类份额只是人为划分的，两类份额的资金平时合并成一只基金进行运作，由一个基金经理或管理团队进行运作管理。
另外，这两类份额合并而成的、统一运作的这只基金称为母基金或基础份额，相应的，上述两种基金份额被称为子基金。不过，在不同的分级基金，母基金或基础份额的含义根据运作方式不同而不同，有的分级基金成立之后，投资者只能申赎或买卖子基金，而有的分级基金，除子基金可以买卖之外，母基金也可以申购和赎回，这样，母基金就是一种实实在在的基金份额。因此，有的分级基金有三种份额可以投资，即母基金、A份额、B份额，而有的则只有两类份额，即AB两只子基金。
分级基金的子基金的分类方式及风险收益的安排，非常类似企业的股东和债券人。进取份额的持有人相当于公司股东，稳健份额的持有人相当于债券人，稳健份额持有人相当于将资金借给进取份额持有人而获取固定收益，进取份额持有人相当于向进取份额持有人融资而获取财务杠杆。
A类份额的约定收益来自基金资产：当整个基金盈利时，从盈利中按天提取；当基金不盈利时，则从B类份额中按天提前。这是A类份额的约定收益提取方式，是以后认识很多基金条款的基础。
分级基金不同份额的划分，所引发的一个重要问题就是基金数量的统计。这个问题不只涉及分级基金，其他有不同份额划分的基金都存在这个问题，如债基、货基也划分AB份额。基金分类有两种思路和方法，一是按照基金资产来划分。一块统一运作、由一个基金经理（或管理团队）管理的资产称为一只基金。按照这种方法，分级基金的母基金才有资格称为一只分级基金，按此口径统计，截至6月13日，已经成立的分级基金共有110只；另外的划分方法是按照可交易、可买卖的投资标的来划分，因分级基金的子基金都是可独立交易的品种，而且风险收益属性迥然不同，当然应该算作一只产品。按照此口径计算，目前共有279只分级基金。
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分级基金起死回生之谜杠杆的魅力分级B类杠杆的独特优势表
