有色金属行业:高估值回归 稀贵金属继续称霸
以铜为代表的基本金属正站在历史的最高位宽幅波动,美元贬值、流动性过剩以及通胀预期等因素加剧了商品市场的大幅上涨,各国经济的复苏已经提前反映到金属价格的上涨中。因此,即使明年铜出现供需缺口,由于美元与欧元两币危机的交替出现,也会使铜价震荡走低。
稀贵金属在2011年继续为子板块的龙头。
新兴产业将是“十二·五”规划发展中的重点,对于有色金属原材料行业来讲,稀贵金属在未来三至五年仍有广阔的应用范围与上升空间。尽管2010年围绕稀土等小金属展开,但这种子行业的轮动性不会短时间内改变,预计2011年将继续围绕以战略小金属为主的有色行情。
全球锡供需失衡将驱动锡价持续高位。
未来2~3年全球锡供给年增长约3%,而需求年增长约6%,供给将明显不足,未来锡价将有十足的上涨动力。预计未来一年的价格将继续保持上涨态势,国际锡价区间将在22000~30000美元/吨之间,对应国内锡价14.4万吨~19.6万吨,重点关注锡业股份(000960)。
高估值将由高成长带来的业绩提升而抵消。
虽然目前行业的估值溢价较高,但鉴于进出口数据逐月回升,全球经济复苏进程在加快,有色金属的需求将继续上升。但受制于各品种用途上的限制,预计有色金属中子行业排序依次为小金属、磁性材料、贵金属和基本金属,维持行业“中性”评级。
重点关注以下公司投资机会。
一是符合国家战略指引的新材料企业:云南锗业(002428)、中科三环(000970)、宁波韵升(600366)、安泰科技(000969);二是受益*金、白银价格上涨的企业:山东*金(600547)、荣华实业(600311)、中金*金(600489)、豫光金铅(600531);三是价格传导,资源储量较多的企业:锡业股份(000960)、西部矿业(601168)。