来源：雪球
首先，糖周期确实在，！但是糖公司不值得买入！这个炒期货可以。
先说结论，糖是个没有空间只有时间的品种。
对于我们研究商品来说，有三点，第一要看规律，第二要看未来，第三要看它的本质。
白糖生长的周期（3年宿根性）决定了它生产的周期、生产的周期决定了它产量的周期、产量的周期决定了供应的周期、供应的周期就决定了它价格波动的周期，所以它波动的源头一定是在种植上，它是有规律的，这个规律是不可以改变的。白糖是有规律的，比如说三年牛、三年熊，三年的下跌、两年多的上涨，这个是存在的，这是白糖的规律。
目前来说，国际糖12美分（11年30美分）不到的价格，低于世界绝大多数国家的制糖成本，绝大多数糖厂是赔钱的，短期的政治补贴也不可能永远持续下去。这个价格的供给一定是下降的。
并且糖价过低已经也会刺激消费，另外白糖已经对替代品进行反替代了，未来甜菜糖的成本也会高于白糖，因为白糖一旦有直补以后，它的成本就不会比甜菜糖高太多。包括其他糖的替代品。
总之，一个农产品偏离成本太久，是一定被错杀的，一定会价格修复反转的。
这是白糖的规律和本质。
国内糖价的本质。
成本远高于海外，所以靠关税保护。
海外成本很低，基本上海外定价。
影响糖周期的几个因素
主要海外
印度。印度高额的补贴，让这个进口国，变成了出口国。巨大的库存。但是有些利好。
印度因为蝗虫和干旱可能出现减产。具体影响程度不好说。
巴西。低糖价，巴西的制糖比会变低，主要做乙醇。但是高糖价巴西就会提高制糖比。
很多人把乙醇做利好，实际上因为乙醇的存在，巴西很难减产。所以这个动量存在会条件会让糖价高点变低。低点变高。
泰国。因为干旱和虫灾。今年据说减产30%。
欧盟。一直在减少生产。
国内。趋于稳定
以上几点决定了糖价可能趋于反转。具体反转程度要看甘蔗退出产能和库存消耗。
但是糖类公司值得投资嘛？
一，国内制糖成本在-.也就是现在的价格。几个公司是亏钱的。
二，国内甘蔗长期处于低价，如果糖价上涨，会补贴农户。进而压缩利润。
总之，糖类公司想要糖周期赚钱是很难的。比如前几个糖周期南塘就没什么利润。反而，逆周期会巨额亏损。
哪怕糖价，也很难有利润。
今天也是靠补贴卖资产保壳成功。
糖业上市公司很少，本质就3个。
$中粮糖业(SH)$
中粮糖业，制糖产能:国内60万吨,国外35万吨,共95万吨、港口炼糖产能:万吨，贸易糖:占总进口的50%，国内最低的制糖成本，最高的糖售价（品质好）。
糖业龙头，但是业绩弹性可能不是最大（市值中包含番茄，另外制糖业务比例不是最大），可能叠加央企国企改革概念。
$*ST南糖(SZ)$
ST南糖，产能65W吨。（制糖成本，国内糖价今年极大概率低于此数）
$粤桂股份(SZ)$
曾经的贵糖，其实进行改制后，制糖只占14%，贸易糖46.67%，其他大多数业务是矿产和造纸。弹性最差，不建议选择
作者：天道酬勤我午休链接：