一、行情回顾
本周白糖主力合约收盘价元/吨，较上周同期下跌96元/吨。截至7月17日，郑交所白砂糖仓单数量为张，较上周同期减少张，有效预报数量为0张。
国际市场方面，7月16日，美国洲际交易所(ICE)原糖期货周四下跌，ICE10月原糖期货收下跌0.3%，结算价报每磅11.79美分；伦敦白糖期货8月合约跌0.7%，结算价报每吨.50美元。
二、宏观和基本面动态
1、云南省西盟佤族自治县各乡镇的甘蔗长势良好，勃勃生机让蔗农看到了满满的丰收希望。作为西盟县传统的支柱产业，年，全县甘蔗种植面积为5.53万亩，预计将带动约户甘蔗种植户人，实现户均增收.84元，人均增收.93元。
2、据英国《农民周刊》报道，由于今年疫情影响，年初以来乙醇燃料的表现不佳，巴西食糖产量急剧增加，这引发了人们的担忧，即国际食糖市场可能被巴西大量的的食糖出口所“拖垮”。人们越来越担心，如果巴西乙醇市场仍然疲软，全球食糖市场可能会泛滥，这将使价格暴跌。近几个月来，全球对乙醇燃料的需求估计下降了28％，这导致乙醇产量急剧下降，随后生产乙醇的工厂大量停工。
3、法国甜菜种植者组织CGB称，由于虫害袭击和播种面积下降，预计今年法国甜菜产量将大幅下降，这可能进一步抑制甜菜种植面积，并导致更多糖厂关闭。根据CGB的环境主管NicolasRialland的说法，年法国的甜菜总产量或同比下降至少13%，至万吨。
4、美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至7月7日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓较前一周增加手，至手，期间原糖价格受到油价走强的提振，基本面亮点仍然缺乏。总持仓较前周增加手，至手。
5、相关行业组织Unica周四表示，6月下半月巴西糖产量较去年同期增加23%，6月乙醇出口意外同比大增44%。6月下半月，巴西中南部地区产糖.8万吨，同比增加23.34%，糖厂继续以牺牲乙醇产量为代价生产糖，而乙醇的产量下降17%，至19.58亿升。中南地区糖厂将47.42%的甘蔗用于制糖，而去年这一比例仅为37.06%。
三、现货方面
7月17日，主产区现货报价持稳，总体成交偏淡，具体情况如下：
广西：
南宁中间商站台报价元/吨，仓库报价-元/吨，报价不变，成交一般。
南宁集团糖厂仓库报价-元/吨，报价不变，成交一般。
柳州中间商仓库报价-元/吨，报价不变，成交一般。
柳州集团站台报价-元/吨，报价不变，成交一般。
来宾中间商仓库报价-元/吨，报价不变，成交一般。
钦州/防城仓库报价-元/吨，报价不变，成交一般。
贵港中间商仓库报价-元/吨，报价不变，成交一般。
云南：
昆明中间商报价-元/吨；大理报价-元/吨，报价不变，成交一般。
广东：
湛江中间商报价元/吨，报价不变，成交一般。
新疆：
乌鲁木齐中粮报价元/吨，报价不变，成交一般。
四、技术分析
图1：郑糖主力合约K线图
低位区间运行。图2：11号糖k线图
低位企稳反弹。五、后期展望及交易策略
展望：
巴西乙醇市场受抗疫措施影响导致燃料需求保持低迷，糖继续给糖厂提供更好的经济回报，因此糖厂继续以牺牲乙醇产量为代价生产糖，对原糖市场施压。但出口需求端尚有支撑，随着印度和泰国大幅减产之后，国际市场买家逐步将需求转移至巴西市场，截止7月16日，巴西对全球食糖排船量为.16万吨，由于前一周巴西遭遇强风天气使得主要发运港口桑托斯出现船只积压状态无法发出，原糖下方仍有较强支撑。
国内方面，国内现货上行仍存在较大压力，加工糖对市场供应仍在持续，国产糖与加工糖竞价激烈导致现货价格上行受阻。从政策层面看，远期进口和产量还是有较大不确定性。
策略：原糖维持中性看待，日内操作为主。
（本周报观点仅供参考，不构成任何投资买卖建议，据此入市风险自负。）